运营商财经网 周颖/文
近日，华润啤酒披露2025年业绩情况，报告显示，公司2025年营利双双下降，而这与白酒业务离不开关系。
华润啤酒发布的2025年年报显示，公司2025年实现营业收入379.85亿元，相较于2024年同期的386.35亿元，微降了1.68%，归母净利润则由47.39亿元下降了28.87%至33.71亿元，缩水超10亿元。
其中，啤酒业务2025年实现营业收入364.89亿元，基本与上年持平，销量约1103万千升，同比增长1.4%，毛利率同比提升1.4个百分点至42.5%。而2025年，华润啤酒的白酒业务营业额为14.96亿元，去年同期为21.49亿元，降幅超三成。
此外，归母净利润大幅下滑的一个重要原因，就是华润啤酒在2025年针对白酒业务计提了约28.77亿元商誉减值。据悉，2023年1月，华润啤酒斥资123亿元收购了贵州金沙窖酒酒业有限公司55.19%的股权，创下了白酒行业最大并购案之一，正式进军白酒市场，但公司白酒业务表现却不及预期。
而当时主导华润啤酒啤白融合战略的掌舵人为侯孝海，但其在2025年6月，因“有意投入更多时间于个人安排”辞去了公司董事会主席等职务，并由“老雪花人”赵春武接任该职位。这也意味着，此次财报是赵春武出任华润啤酒一把手后的首份年报，而此次计提28.77亿元的商誉减值，或就是在清理前任留下的包袱。
但赵春武对白酒策略显然也是认可的，他在2025年业绩说明会上提到，华润雪花做啤酒三十多年，做白酒才三年，现在质疑和重新调整多元化战略为时尚早，并表示，华润啤酒未来将保持对白酒市场的敬畏之心，“坚持长期主义不动摇，重整旗鼓再出发，做得更好”。
运营商财经网总编康钊表示，在国内啤酒消费量趋于稳定的背景下，华润啤酒需要第二增长曲线，而在酒精饮料的领域中，白酒显然是市场体量更大的存在，培育白酒为第二增长曲线不失为一个好选择。
（责任编辑：周颖）
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