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运营商世界网 刘娟/文
近日，证监会官网挂出爱玛科技招股书，继雅迪控股、新日股份之后，电动车行业有望迎来又一家上市公司。然而，在爱玛科技在净利润下降、资产负债不减的情况下，到底有什么底气冲刺IPO？
根据网上资料显示，爱玛电动车以359万辆的销量排名2016年品牌电动车整体销量第一，后面依次是雅迪和绿源。不难看出，爱玛科技旗下的爱玛电动车销量遥遥领先其他品牌，占据市场巨大份额。
同时，在共享单车行业风口下，单车巨头摩拜作为爱玛科技2017年的新增客户，销售金额为34608.70万元，占总额4.44%，成为爱玛科技当年的第一大客户。显然，摩拜的加入，让爱玛科技旗下另一大业务自行车订单大幅提升，营收额随之提高。
虽然爱玛科技旗下业务发展势头强劲，单车领域也有了摩拜的支撑，但是其净利润和毛利率却在不断下降，这也是不争的事实。
据招股书显示，爱玛科技2017年净利润为2.63亿元，和上年的4.47亿元相比，下滑幅度达41%，几近腰斩。与净利润相对应的，爱玛科技毛利率水平也严重下滑。数据显示，爱玛科技2017年毛利率为13.05%，比上年下降了3.89个百分点，和同行毛利率15.07%相差了2.02个百分点。
此外，爱玛科技的资产负债率一直居高不下，远超同行。2017年爱玛科技资产负债率为80.85%。而同行其他两家巨头公司，新日股份和雅迪控股的资产负债平均值仅为59.34%。可见爱玛科技资产负债率远超同行20.01个百分点，和往年相比，其自身负债率更是没有下降的迹象。
运营商世界网认为，爱玛旗下的电动车和自行车业务发展良好，但也隐藏着负债额居高不下和毛利率下降的事实。在此状态下申请IPO的爱玛科技能否排除万难顺利上市，目前还是一个未知数。
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