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运营商世界网 张盼/文
今日消息，同程艺龙将于本周四通过港交所聆讯，通过IPO募集10亿美元，12月正式在港交所上市，上市后有望成为港股OTA第一股。
据了解，同程艺龙目前拥有腾讯和携程两大重要的股东，分别持有24.92%和22.88%的股份。而一个事实情况是，伴随着近期腾讯成立20年以来的第三次大规模组织架构调整，腾讯内部以“资本+流量”为核心的业务能力饱受质疑。如果对比今年1月份创下股价最高点，腾讯蒸发已超过1/3的市值。
在第一大股东生变节点上，不知同程艺龙选择此时上市，股市反馈会如何?更何况高度依赖这个大股东。据悉，同程与艺龙合并前，在OTA市场的优势并不明显，其后在腾讯的帮助下已于去年实现扭亏为盈。
有业内人士分析，同程艺龙合并后高速增长得益于获得腾讯流量入口的独家运营权，但获取流量的方式重度依赖腾讯可能使其陷入“成也腾讯，败也腾讯”的局面。有数据显示，同程及艺龙的腾讯旗下平台合计平均月活跃用户已从2015年的760万增至2017年的7960万，复合年增长率高达223.6%。这也意味着，腾讯把握住了同程艺龙的“命门”，此时上市是不是好时机很难断定。
另一方面，根据招股书的风险透露，如果腾讯不继续为同程艺龙提供平台资源，同程艺龙的长期风险会加大。而有消息称，从今年下半年起，腾讯几乎暂停接触与自身业务弱相关的项目，对于已跟投项目也会因不符业务需求停滞跟投。为了加强投资项目与自身业务的强连接，腾讯减少对同程艺龙的投入也不是不可能。
目前，国内OTA市场主要以携程系独占鳌头，但在在线酒店预订上出现了美团与携程系分庭抗扰的格局。今年3月，美团酒店以2270万的单月间夜量首次超过携程、去哪儿、同程艺龙的总和。
虽然腾讯从2012年左右就开始跟进同程和艺龙，想要在OTA市场占有相应话语权，但携程收编了艺龙后成为同程艺龙的第二大股东，而携程与去哪儿合并后，第一大实控股东是百度，必定会让腾讯有所忌惮。换言之，在OTA市场，腾讯缺少与百度、阿里对抗的完整产品，美团除了在外卖行业受腾讯重视，还可能是其在O2O领域弯道超车的希望。
倘若出现招股书上的担忧状况—因腾讯启动其自身的在线旅游入口或与其他在线旅行社合伙而与腾讯的合作关系(尤其就其在腾讯旗下的平台)终止或减少，同程艺龙业务及前景必定将受到不利影响。所以，即使同程艺龙成功上市，市值也可能会受股价影响缩水，至于长期稳定盈利也并非易事。
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