运营商财经 实习生李旭雅/文
近日，在审核状态变为“中止”的两个月后，三问家居股份有限公司(以下简称“三问家居”)更新财务资料递交IPO申报稿，继续谋求创业板上市，拟募资5.34亿元。这家家居公司能够上市应该说多亏了疫情影响，但是也离不开创始人敏锐的眼光，但给人的困惑是，三问家居的核心竞争力在哪里？
靠出口做定制产品风险大
三问家居由王耀民、程晖夫妇创立于2013年。算得上是一家出口家纺大佬。主要为全球中大型零售商和中高端品牌商提供特色家用纺织品、家居服饰和特色面料产品。
这家公司的客户包括亚马逊家居大牌Barefoot Dreams、Vera Bradley以及Target、Nordstrom、家乐福、Matalan等零售巨头，客户遍及欧美、澳大利亚、南非、日韩等30多个国家和地区。
但出口代工的风险很大，比如汇率变动、海外交通运输、客户需求的变化等等，都会给三问家居这样的代工企业造成麻烦。
做家居改做口罩 创始人“不务正业”？
三问家居一直以来销售的都是家用纺织品类、家居服饰类、面料类等产品。由于2020 年新冠疫情的爆发和蔓延，对于口罩、消毒剂等医疗用品的需求急剧增长，三问家居的创始人王耀民灵活积极地变更了经营范围。
三问家居新增日用口罩（非医用）、消毒剂（不含危险化学品）、第一类医疗器械、第二类医疗器械的销售等项目。所以在过去的2020年获得了7.4亿元的业务收入，占其总收入的41.33%。
但是若排除其医护类产品收入，其2020年在家纺、服饰和面料等业务上实现营收10.51亿元，相较2019年还下降了4.72%。
在营收增长的同时，其毛利率却有下降趋势。据悉，2019年三问家居的综合毛利率为22.47%，但在2020年却下降至18.65%。所以根据数据显示，如果三问家居没有做出改变生产医护用品的话，该公司的发展是在走下坡路的。
原创研发费用不足1％
因为传统家居企业是不具备上市资格的，所以三问家居做了很多努力。它将自身定位为零售商和品牌商提供面料产品的贸易商，强调其核心竞争力为“原创设计”，不断变更经营范围。但是实际上却不是这么做的。
招股书显示，2018-2020年，三问家居的设计支出分别为1014.47万元、926.51万元、886.57万元，呈逐年减少的趋势。研发费用上虽然逐年增长，分别为63.76万元、226.23万元、383.36万元，但研发费用率却不足1%，分别为0.06%、0.20%、0.21%。
作为一家主打原创设计的家居店，三问家居没有把钱花在研发上，反而热衷于打广告。招股书显示，2018-2020年，三问家居的销售费用分别为1.06亿元、1.00亿元、0.82亿元，占营业收入的比例分别为9.85%、9.06%、4.59%，分别约为研发费用的167倍、54倍和21倍。
虽然在销售上投入如此多的资金，其市场占有率却不足0.2%。报告期内三问家居的市场占有率分别为0.15%、0.16%、0.18%，应该说钱都白花了。
床垫曾在爱尔兰出质量问题
除了不专心研发外，三问家居的产品质量也被人质疑。2017年，三问家居向自己的第一大客户爱尔兰零售商Primark销售了一批靠垫，这批靠垫在英国销售后，收到了阻燃性能不达标的投诉。
经检测确实不达标，Primark发出公告向消费者召回相关靠垫产品并给予消费者全额退款，同时对三问家居进行索赔。为了挽回经济损失，三问家居向合作的3家工厂进行了追偿，追偿金额共计1073.97万元。虽然事情是解决了，但是三问家居也失去了自己的第一大客户算得上是得不偿失。
三问家居能够搭上“口罩经济”的顺风车顺利上市，应该是多亏了创始人王耀民的“不务正业”。但是如果不把心思放在产品创新和质量上，一旦全球疫情稳定，三问家居还能拿出什么产品占据消费市场？
（责任编辑：李旭雅）
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